Uzmanlar, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) politika faizinde yaşanan indirim sürecinin uzayacağını belirtiyor. Gecelik faizde yaşanan düşüşün piyasaya etkilerinin tam olarak yansımadığını gösteren gelişmeler, Hazine ihalelerinin takip edilmesine neden oluyor. Hazine, dün altın cinsi ve TLREF endeksli tahvillerle 110 milyar TL’ye yakın borçlanma gerçekleştirdikten sonra ekim ayı iç borçlanma programına bugün iki ihale ile devam etti. Ekim ayında 147,2 milyar TL iç borç servisine karşılık 212,8 milyar TL iç borçlanma öngören Hazine, 11 ay vadeli bononun yeniden ihracı ve 10 yıl vadeli yeni gösterge tahvilin ilk ihraçlarını yaptı.
Politika faizi indirim tahminleri, geçen hafta açıklanan enflasyon verileri ve TCMB’nin açıklamalarıyla kasım ayından sonraki döneme ertelendi. Reuters anketlerine göre, en erken Kasım ayında başlayacak olan faiz indirimi döngüsü, 2025 sonuna kadar 20 tam puanın üzerinde faiz indirimi beklentisini içeriyor. Bu beklentiler, özellikle önümüzdeki yılın ikinci yarısına doğru yoğunlaşıyor. Kasım ayında açıklanacak olan son çeyrek enflasyon verisi ve güncel enflasyon raporu da bu süreci şekillendirecek.
Gecelik faizde yaşanan gerileme ise Merkez Bankası’nın sıkılaştırma politikasının piyasaya yansımadığını gösteriyor. Gecelik faiz, sadece bir gün politika faizi seviyesinde kaldıktan sonra düşüşe geçerek yüzde 49,82’ye geriledi. Bu düşüş, geçen ay yaşanan yükselişin ardından geldi. Likidite fazlası da aynı dönemde 400 milyar TL’den 270 milyar TL civarına geriledi. TCMB’nin 97 milyar dolarlık rezerv birikimi de TL likidite fazlasını oluşturmaya devam ediyor.
Gelişmeleri değerlendiren uzmanlar, politika faizindeki indirim sürecinin uzayacağını ve Merkez Bankası’nın faiz indirim döngüsünün netleşmesini sağlayacak faktörlerin önümüzdeki dönemde açıklanacağını belirtiyor. Önümüzdeki dönemde enflasyon verileri ve faiz kararları yakından izlenerek ekonomiye yönelik beklentiler şekillenecek.
